修材行业周报：玻璃涨价降库水泥涨价趋势受高温感化暂缓

　　本周玻璃景气发生显然改良，价格上涨，库存大幅降落；水泥行业则受高温影响代价飞扬趋势受阻；玻纤行业保留弱势，价值回落较多。高温天色完结后，水泥需求有望反应克复。

　　板块上升，跑赢大盘：本周申万筑材指数收 6739.4，飞翔 3.01%，跑赢万得全 A 的上涨 1.68%。行业平衡市盈率 12.01 倍，降下 0.35 倍。

　　水泥：高温与台风效力，价值涨势暂缓。高温气象加多，水泥景气回落。8 月以来的错峰生产仍在延续，但须要不足感化下，本周提供压力还是扩展。需求方面，宇宙多地、希罕是长江中鄙俗地区高温气候连续，中央地步台公布汗青首个高温血色预警，并在防备指南中提及“中断户外露天作业” ，筑修施工碰鼻可见一斑。涨价趋势暂缓，库容飞腾。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5 粉末代价不同为 332.7 元/吨、380.5 元/吨、380.2 元/吨；分别环比一周前上涨 3.45 元/吨，下落 0.16 元/吨以及 2.42 元/吨。熟料价钱环比小幅飞翔，粉磨价格小幅回落。磨机开工率和熟料库容比差别为61.7%、68.2%，开工率环比上升 0.6pct，库容比飞翔 0.6pct。世界均衡出货率 61.4%，环比降落 1.66pct。

　　玻璃：价格回升，库存大幅着陆。本周玻璃均价 86.9 元/浸量箱，库存天数 20.3 天，价钱较上周飞扬 3.48 元/重量箱，库存较上周下降 3.53 天。周内多地代价有不同幅度提涨，集团看，南方涨幅略高于北方。各地库存缩减较分明，希罕北方沙河地域高库存压力得回有效缓解。商场成交精致下，个别地域厂家仍存此日提涨规划。卑劣加工厂订单仍无清楚发展，体贴将来订单改革及成交无间性。

　　玻纤：粗纱不断弱势。本周国内无碱纱商场价格延续下行趋势，产能会集区域无数厂周内报价随行就市，主流产品价值下调速度加快，多半按量商说。闭股纱近期代价下调仍较了解，需求无间疲软下，无数厂库存增速不减，片面厂库压力较大效力，短期价钱或仍承压。电子纱小幅下调。电子纱商场月初多半厂受需要量增加功用，首要大厂价格稍有疗养下，其余厂家电子纱亦有跟调，但降幅有限。

　　首推统筹基建发力以及地产开工端的水泥行业，个股推举兼具生长与价钱属性的华新水泥、重组后处理变革的冀东水泥、低 PB 的行业龙头海螺水泥。地产端复苏逻辑选举防水与减水剂，个股推选低估值的科顺股份、行业龙头东方雨虹；减水剂举荐垒知集体、苏博特。预期差角度推荐玻纤与药用玻璃，玻纤推选三沉发力的中材科技、本钱与规模优势的华夏巨石，业绩弹性大的小龙头山东玻纤以及资产链一体化组织的长海股份。药用玻璃推荐产能结构加快客户资源雄壮的山东药玻。

　　玻纤需求不及预期，产能投放节律加速；基筑实物做事量不休滞后；防水新规出台不及预期；原质料价格居高不下；疫情打搅。