机构办法：基础面转折不大库存低位一连 玻璃负反馈下纯碱高位回调

　　【机构见解：根本面变化不大库存低位赓续 玻璃负反馈下纯碱高位回调】鄙俚补库，纯碱到2月份订单已满，纯碱供需连续偏紧，厂家涨价意愿剧烈，但下流玻璃库存高企下代价走低，对高价纯碱抵触心思特别明显。预期打满后，2023年2季度实践落地形象怎样将掌握纯碱下一步走势，绝顶是房地产骨子杀青情状，3000以上的SA2305,2600以上的SA2309纯碱企业逢高介入套期保值空单依然锁定部分利润的较好机会，谋利者可逢高结构SA2309、SA401空单，或许低位不绝滚动利用5-9正套和9-1正套。

　　纲目：纯碱高开工率低库存，订单充实，产销两旺，厂家挺价志气激烈。庸俗玻璃大幅下降，给予纯碱负反馈，纯碱高位减仓回落。前期企业高位加入套保者不绝持有。

　　纯碱SA305日线本周回调清理，上方承压2950和20日均线援手显着，区间内热烈颤动，眷注2850-2950区间偏向冲破采用，若出现大幅下落，可2650-2700邻近择机接多。

　　前期发动纯碱厂商可在高潮高位择机实行套期保值，SA2305很是是3000元/吨以上，利润率较高，价值高于现货成交价。现在纯碱厂的利润率平素高潮，纯碱厂的利润可谓维系非常充足。后期二季度能否连绵如此高利润存疑，2023年三季度利润率着落是大致率事件，故3000元/吨以上SA2305、2600以上SA2309逢高问鼎套期保值空单可不断持有。

　　本周国内纯碱现货市集无间高位运行，供需偏紧，开工负荷高位，纯碱厂待发订单兴盛，集体接单至2月底至3月中旬。浮法刚需，光伏产能接连扩展，重碱卑劣需求不断向好，货源偏紧，轻碱卑劣需求平常，高价矛盾，重碱主流送到终局价在3050-3150元/吨，高位持平。纯碱期货主力近期下降后，基差推行。

　　1.产量方面：2022年12月份纯碱产量257.70万吨，同比增长4.4%，1-12月份纯碱产量2915.40万吨，同比减少0.2%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减弱52.08%，因十足数值太小，影响可漠视。

　　2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比加多170.91%。较2021年终年增添130万吨驾驭，2022年出口量大幅增加的起因在于外洋纯碱须要量弥补，但海外无新增产能释放，同时受能源价格高位习染，欧洲区域纯碱装备开工负荷不敷，外洋集体货源供应仓猝，中国纯碱成为海外阛阓货源的有效填充。

　　2.开工率：2月16日本周纯碱行业开工负荷率91.2%，较上周略降0.6%。本周纯碱厂产业量在60.8万吨安排。金山孟州厂区，天津碱厂、湖北双环装置开工不满。福建耀隆、云南云维开车光阴未定，连云港德邦仍在燕徙中。高必要下开工率不停接济历年开工率高位。

　　库存方面：休歇2月16日国内纯碱企业库存总量在29.2万吨(含局限厂家港口及外库库存)，环比上周库存增添0.3%，同比下跌78.2%，个中重碱库存9.4万吨，较上周增添0.2万吨。近期纯碱厂家开工负荷增援在高位，轻碱俗气需要疲软，新单接单局面一般，重碱连结偏紧。

　　纯碱卑鄙必要紧要为浮法玻璃和光伏玻璃。浮法玻璃要紧行使于房地产和汽车范畴，玻璃安置须要浸要处于房屋实现环节；防疫放开和房地产稳交楼、“三支箭”等策略利好不竭，降准加持，阛阓信心有所提振。全球“碳达峰，碳中和”大布景下，各国能源加快转型，光伏行业装机形象仍保存向好预期，光伏产能相联速疾加添，但目前厂家利润微薄，实质新焚烧进度仍需考察。

　　浮法玻璃方面，受卑劣房地产行业阐扬低迷的牵累，2022年浮法玻璃消费疲软，库存继续堆积。2022年底伴同新防疫策略和房地产政策利好，降准和房地产“三支箭”履行，各省市不休出台房地产新政，市集决心有所提振，需求有所好转。本周浮法玻璃市场成交担搁好转，但团体交投仍偏弱，部分地域价钱下调，部门成交亦保存必定活络性。本周国内浮法玻璃均价1759.15元/吨，较上周均价(1762.45元/吨)下跌3.30元/吨，跌幅0.19%，均价由涨转跌。遏制本周四，寰宇浮法玻璃生产线吨，周内产线条，暂无点前方日，核心监测省份临盆企业库存总量为7023万重量箱，较上周添补316万沉量箱，增幅4.71%，库存天数约36.63天，较上周填补2.02天。

　　光伏玻璃方面，环球“碳达峰，碳中和”大布景下，各国能源加速转型，光伏行业装机局面仍存在向好预期，光伏玻璃行业的产能速速投放，严重与国内策略有关，国家肆意前进光伏发电行业，光伏装机需要昂扬。举世光伏装机看，2022年增快抵达近几年高点，由2021年的170GW装机量增添38%到235GW，2023年猜念装机量预估在260-275GW，增速10-15%。

　　2023年计划点火的光伏玻璃产线万吨，光伏玻璃对纯碱用量扩张120-130万吨。罢休本周四，世界光伏玻璃在产坐蓐线吨/日，环比持平，同比加添91.89%。本周国内光伏玻璃市集团体交投较前期稍有好转，库存增疾放缓。

　　本周纯碱厂家利润空间平素上升。近期煤炭、原盐价格接连走弱，成本不断着落，且纯碱价格上涨，氯化铵价格稳定，纯碱厂盈利现象进一步引申。联碱企业利润1300 。而浮法玻璃此刻折本仍较大，自2022年6月起，持续赔本，毛利率而今仍在-150元/吨相近，光伏玻璃红利景况微利。管讲气燃料玻璃本周毛利-164.77元/吨；华北动力煤为燃料玻璃本周毛利-106.81元/吨；石油焦为燃料玻璃本周毛利-38.01元/吨。一切纯碱链利润分派不均标题愈发明显，财产链利润关键集中在上游质地端，终端用户即俗气玻璃企业对高价纯碱抵触情绪昭彰，但根柢面的区分，话语权仍弱。只要上俗气供需根柢面有大幅扭转后，方能倒逼利润率在资产链的传导。

　　1.宏观方面：美联储加息速度放缓，新冠优化摊开和房地产多项政策利好，降准、稳交楼政策实行，各地房地产计谋不休出台，阛阓决心有所提振，国内外近期宏观心思联贯利多。

　　2.远兴能源阿拉善天然碱项目一期计划 2023年6月设立竣工(纯碱500万吨/年，小苏打40万吨/年)，存眷实质投产光阴。来日又有780万吨天然纯碱产量，变更今朝纯碱提供格式的最大作用身分。若能定期投产，将能速速统治方今纯碱供不应求的局面，一向挤压纯碱的利润，告终价钱的回落；若不能准时投产，纯碱的供需形势将尤其严严，供不应求或许导致纯碱非理性的炒作，届时也将为纯碱厂远月套保供应机会。

　　3.后期继续珍视浮法玻璃的冷筑局面，相联折本络续，2023年是否会增加打算外玻璃冷建；光伏玻璃新点燃气象。浮法玻璃与光伏玻璃日熔量变动情形。异常是亲切纯碱库存拐点何时发现。

　　纯碱SA305本周回调算帐，上方承压2950和20日均线增援明显，区间内激烈震撼，合怀2850-2950区间偏向打垮采用，若发觉大幅下落，可2650-2700邻近择机接多。暂合切下方2800-2700支撑，05-09正套和09-01正套低位可从来滚动驾驭。

　　美联储加休放缓，国内降准，防疫铺开，房地产“三支箭”等多项政策出台，宏观短期伟大利好，强预期打满；纯碱高开工、低库存进一步响应了其强现实，鄙俚博弈的负反馈，纯碱偏紧的供需局面短期未发作转移。俗气补库，纯碱到2月份订单已满，纯碱供需连续偏紧，厂家涨价意向强烈，但庸俗玻璃库存高企下价钱走低，对高价纯碱抵触心理特别明白。预期打满后，2023年2季度实际落地景象怎么将驾御纯碱下一步走势，十分是房地产骨子竣工形势，3000以上的SA2305,2600以上的SA2309纯碱企业逢高染指套期保值空单仍旧锁定部门利润的较好时机，渔利者可逢高组织SA2309、SA401空单，恐怕低位一直滚动驾御5-9正套和9-1正套。