专题 玻璃纯碱 存眷预期珍贵本质

　　合约走势分化。个中，玻璃期货进程了一段时期盘整后，本周泉源反弹。纯碱期货则在2850-3000区间运行。

　　2月至今，国内纯碱期货缭绕2850-3000珍爱区间整理运行。在价钱区间运行经过旁边阛阓的见识有必然分裂。一方面当前纯碱供需情况较好，要紧发扬为国内光伏玻璃的新增需求连绵处于高位，同时浮法玻璃的日融量也有时止跌。需要端的苏醒对待纯碱的拉动较为明确。另一方面，现在本钱端略有下跌，同时纯碱的现货包庇强势，因而，加工利润角度如今回升较为显然。商场对于估值有确定难过。可是，从库存指标而言，现在库存偏紧的体制曾经较为鲜明，于是非论多空都偶尔爱护均衡。现货价格的发扬来看，今朝华北-华南的价差收窄至-60程度。华北-轻重碱价差则小幅收窄至240元。华北-华中重碱价差则下跌至0元。相对而言，沉碱现货发挥强势。收尾，库存角度而言，相联处于低位，市集供需偏强。

　　今朝纯碱分娩企业美满开工率91.7%，此中氨碱厂家平均开工91.6%，联碱厂家均匀开工90.8%，天然碱厂平均开工100%。3月，南方碱业(60万吨)，决策检修一周。中盐红四方(35万吨)，决策检修一周。

　　纯碱利润方面，当前联碱法装置和氨碱法装配生产利润一切一连回升。其中，联碱法装置利润则回升至1350元，氨碱法装置利润上涨至730元。

　　当前纯碱库存进一步下落。休止上周，最新全国库存为24.29万吨，环比着落4.2万吨。分地域数据来看，西北区域纯碱库存9.4万吨(环比下降3.9万吨)。华北地区纯碱库存2.5万吨(环比下落0.2万吨)，华东库存3.8万吨(环比促进0.2万吨)，华中库存4.2万吨(环比着落0.3)。

　　最近2周国内浮法玻璃期货要点企稳反弹。跟随着宏观和微观的房地产保刚需的增援态度的明确。国内玻璃根源止跌企稳，本周开始反弹。现在浮法玻璃供给仍处于相对偏淡的情景。现在开工产线条，止跌回升。玻璃日融量数据则珍惜在16.013万吨秤谌，环比持平。导致供给连绵萎缩的紧要原故，一经是弱本质的现状。但是，供应端较2月底偶尔止跌，日融量回升。方今坐褥企业库位再度回升至7100万重箱。供需平衡角度而言，现在供需格式依然有待刷新。

　　本周的反弹暂时淡化了前期基本面的弱势。后市角度而言，仍必要亲热玻璃终局订单情景，开工情形以及库存的具体境况。更加是库存方面，停滞上周重回高位区间，于是，3月中下旬能否有效消化存量照旧博弈要点。

　　分地区库存程度来看，各紧张玻璃的坐褥地域库存数据仍处于高位。个中河北地区的玻璃生产企业库存1173(+184)万沉箱，其他地域紧要玻璃分娩地区的库存为山东946(+50)、广东767(-19)、湖北418(+5)、江苏473(-1)(单位：万重箱)，全国集体库存7102万重箱，较上周累库55万沉箱。

　　末端糟塌而言，最新通告的2月度光伏玻璃产量联贯增进至175万吨，较1月份环比下落10万吨，光伏玻璃的开工负荷达到80%。摸索春节的身分，于是光伏玻璃实质必要热度仍偏高。

　　而今新能源需求旁边，2023年内部，光伏有较为确定的运用前景和需求支援。只管经历了2022年的产能高增速和高增量，但开年的2个月度运行的环境来看，开局较好。

　　预计下阶段行情，宏观面上，在房住不炒的前期下保刚性置换需求的方今急急战略导向。宏观预期偏暖的格式偏护，长久角度曾经利好玻璃产业链。短周期下，玻璃估值较低，在前期的好久清理之后，或有反弹。但在基本面没有发掘较大蜕变之前，今朝的反弹或如故短期的。

　　纯碱方面，近期5月合约的尽量在高位爱护清算运行，且估值相对较高，但供需方面，光伏玻璃需要处于高水准，板滞玻璃的日融量也临时止跌，因而，5月合约层面纯碱必要偏强仍旧是要紧节奏。