福耀玻璃 2022 年报分析

　　2023 年全部人的公司年报分析，从即日这篇脱手了，第一家出年报的是福耀玻璃。

　　福耀玻璃我们回念中是 2017 年前后脱手买的，尔后在 2021 年前后出手卖，过去根本卖完，年化收益率大要 23%，今朝手上尚有少量盈利，这是全班人的福耀持股情景。

　　全部人投资到方今贴近 10 年，真正觉得到本身的视野和眼光在逐渐提升，而今越来越了了浸点看哪些内容、哪些是细节了，这篇著作我们分享的是透过福耀 2022 年报的几个宗旨：

　　1、福耀 2022 年 ROE18%，进步 5 个点，客岁是 13%，分红比率 69%，关键比率 0.26，从 2014 年今后，福耀仍然没有在我们的两个指标上达标了，这照样很注解标题，见下图。

　　src=2、2022 年福耀 281 亿营收，填充 19%，扣非利润 47 亿，弥补 66%，从通盘值看创出史乘新高。

　　可是，净利润大涨紧张是由于 2021 年汇兑耗损 5 亿，而 2022 年汇兑收益 10 亿，这就有了 15 亿的差距，如若去除这个身分，扣非利润比较客岁扩展就只要 5% 摆布了。

　　从赢余秤谌来看，2022 年福耀毛利率 34%，比拟昨年下滑 2 个点，如此全体看下来，营收加多、毛利率下滑、利润略有加多，这份财报看起来就没有那么靓丽了。

　　但公允地道，在 2022 年举世大国 PK、疫情的教化下，环球提供链断链严浸，多量商品（原材料）和能源的价格上升严沉，如此的配景下，福耀还能还能博得这样的筹划后果，也厚实注脚了公司的势力。

　　我们们还不妨换个角度，从福耀卑鄙的状况看看，旧年全球汽车产量 8497 万辆，添加 6%，华夏汽车产量 2702 万辆，扩展 4%，而福耀的汽车玻璃销量增加 7%，也是凌驾行业的。

　　src=从福耀有汽车玻璃产销量透露的 2016 年起，福耀汽车玻璃的单价实在不歇是飞腾的，2022 年相比 2016 年仍旧前进了 33%。

　　但形成比力的是，福耀的毛利率从 2018 年至今，具体是一起下滑的，从最高点的 43% 一齐降落到 2022 年的 34%。

　　行动一家传统创制企业，而且轻贱依然汽车权威们，福耀居然无妨这么多年不息涨价，比赛优势是不问可知的，公平地说，福耀依旧很了不起了。

　　顾恤再精良的福耀，也无法抗衡生意自己的特点，原质料的快速高潮和刚性的买卖成本付出，让福耀的毛利率接受着分明的压力。

　　大家频仍说 营业模式最紧张 ，这张图全班人感触能够给全部人们良多开发，终于一家企业成为投资视角的魁伟企业有多难，你们可以多想想。

　　4、从企业文化的视角来看，福耀对本身的定位不息是很好的，公司保护在产品和任事崎岖足感情，公司的两大战略 才能超越 和 快快反应 ，都是对行业特性很好的反映。

　　全球经济面子依旧严格，欧美发展国家经济将陆续减缓，破费需求将进一步低浸，提供链规复安谧尚需光阴，社晤面信誉危机估计加大等，将成为年度发展的仓皇教化身分。

　　在这种预期下，公司对 2023 年的打算步伐很有心想，排名第一位的是 支持雄壮的财务景况，稳当筹办 ，接下来才是 抓才干创新，同步抓料理改进，并大肆奉行成功领略 ，至于 数字化绿色工厂 、 晋升组织出力 等济困扶危的内容，则排得更靠后。

　　5、福耀的净利润这些年受到汇兑收益的强大感化，别的，公司行径重资产企业，自由现金流的概念就更危急，源由利润许多如故要投出去的。

　　按照公司需要的讯休和我的测算，公司这几年确切的自由现金流（计算现金减去支撑性的本钱支出）概略是 30 亿庶民币阁下。

　　此刻福耀的市值亲切 900 亿，不研究账上类现金和有休负债的教学，今朝的静态收益率大体 3% 出头，这才是方今投资福耀的大略真实收益率。

　　虽然，上面这个测算的条目，是你们感觉福耀是值得永世投资的企业，不然就没需求当真了。

　　酌量到公司贸易模式平凡，成为投资视角广大企业的概率低，大家不会思考再买入福耀了，手上剩下的少量持股，也会思量贩卖，到光阴倘若卖了，全班人也会发文章出来谈谈的。

　　全部人们过往对福耀玻璃的了解文章，以及片面贸易记录的作品，在全部人的 XX 号（villike 的财务札记）后台输入福耀，就有著作推送。

　　四川黄金“12连板”：伦敦金现货涨破2000美元，百年交易仅12天触及该价位

　　AAA级天津城建1年期债券发行利率高达7.75%！公司债务周围占地域存量4成

　　中金公司首席经济学家彭文生：欧美家产仓皇溢价高涨，或增大中原货泉政策空间

　　30年国债期货关约即将上市，价值振撼或赶过10年期， 吸引偏取利者介入

　　首日上市跌20%！N宏源一签亏5千，年内“肉签”新股复盘，这些行业占比居多

　　一个月股价翻倍，万辰生物发布垂死指点；动物保健、渔业板块跌幅居前；4只个股涨幅超10%

　　国际金价打破1970美元关口，黄金ETF基金（159937）高开高走涨超2%