东方证券：中硼硅玻璃必要将迎来快速增长 药用玻璃龙头或充分受益

　　智通财经APP获悉，东方证券揭晓斗嘴汇报称，随着国家带量集采的鞭策，以及注射剂投入带量集采品种显明加添，对应中硼硅玻璃需要将迎来速速增长，，保举山东药玻(600529.SH)，力诺特玻(301188.SZ)。

　　2017-2022年，全行业共有5,652个相同性评议过评批文，个中注射剂2,460个，占比43.5%。涉及药品共931种，注射剂267种。从史籍数据上看，每轮集采推出本事隔断普通为4-8个月，开标到执行本领绝交凡是为4-6个月，匀称一年胀舞2轮集采。

　　遏制第八轮集采，共有332种药品参加集采名单，此中112种注射剂，占比33.7%，仍有155种注射剂通过一概性评价但未进入集采名单。假使后续每年推出两轮集采，每轮选入30种注射剂，估量到2025年盈余155种注射剂可总共达成带量集采。

　　单一药品量价在中标后两个季度集关调动，销量增幅中位数189.4%，代价跌幅中位数72.1%，集采放量效应依批次紧缩。

　　回溯第一-六批带量集采，凑合单一药品，中标注射剂在中标后第二季度(T+2)随着集采执行销量明确提拔，销量比中标当季(T+0)增疾增幅中位数为189.4%，后续季度销量增长弹性显着着落;

　　T+2单价相比T+0跌幅中位数为72.1%。未中标品种T+2销量比T+0跌幅中位数为67.9%，价格呈冉冉下调态势。分批次看，每种注射剂中标规格数量从第一批的1.3种增至第七批的8.2种，相仿品类不同规格逐鹿日益加剧，是以集采中标放量效应慢慢萎缩。

　　第四/五批集采带来中硼硅玻璃市场扩容，算计21年市场范畴68.6亿瓶，师法药注射剂墟市全体紧缩。

　　集采对单一药品发售放量用意是一次性的，全局商场界限促进与集采鼓吹节律有合，呈分批扩容态势。因样本医院注射剂采购是中硼硅玻璃最首要的场景，将各批次被选注射剂每季度销量累计可简略推知中硼硅药用玻璃墟市范畴。

　　第四、五批带量集采含注射剂品种多销量基数大，2021年随着第四、五批集采的推行，样本医院中标规格/未中标规格/步武药注射剂全局销量离别为22.9/43.5/66.3亿瓶，YoY+76.3%/-26.9%/-8.4%。

　　中标规格大幅扩量，效仿药注射剂市集全部紧缩。按样本医院销量为实质墟市规模1/3估算，推算2021年中硼硅药用玻璃市集界限约为68.6亿瓶，分泌率迫近10%。

　　第七批集采注射剂销量基数比第四/五批更大，但同品种各异规格的逐鹿更为强烈，估摸集采放量效应有所缩短，但中硼硅玻璃全局墟市界限仍将结合促进。

　　参照第七批的史册销量以录取一-六批集采注射剂的放量弹性，阴谋2022年样本医院集采注射剂销量31.4亿支，中硼硅玻璃市集规模94.2亿支，YoY+37.3%;23H1市集规模将扩至61.5亿支，YoY+45.1%。

　　第八批集采正招标中，揣摸2023年年中入手实施，涉及27种注射剂225种规格，平均每种注射剂对应8.3种规格，揣摸同品种不同规格的竞赛仍然剧烈，将成为23H2中硼硅墟市扩容的首要驱动力。