国海证券-修修材料行业周报：玻璃必要边缘改进代价有望接续上升-230403

　　现在推荐：玻璃行业。2023年第一季度浮法玻璃价格超时令运行。供应上产能保卫低位运行，同时大限度地区加入去库存阶段，现在供需机合抵触仍旧获得较着缓解，必要相对性转强将带来供需组织的质变，唆使价值上升。虽然当下室庐地产资本刷新仍显呆滞，但营业地产、基建等同比均出现较明晰好转，叠加上“保交楼”闭联利好的逐步兑现，明天玻璃需要有望暴露上涨趋势，瞻望浮法玻璃价钱仍完好必定高潮动力。此外近期原质地纯碱价格有降落趋势，本钱端不绝向好，有望动员盈余水准降低。板块景风仪有望降低，爱护行业“推荐”评级。

　　玻璃行业：3月24日-3月30日浮法玻璃商场交投保护尚可，价格群众稳中有涨，限度地域库存进一步减少，厂库到达低位。产能上透露小幅回落，放弃3月30日，世界浮法玻璃分娩线吨。周内产线条，暂无改产线。展望短期代价易涨难跌，部分价值或仍有小涨，但思考到加工厂新增订单量有限，叠加限制雨水天色加添造成利空教化，群众须要延续上起飞间相对有限，关心补货连续性。个股方面引荐行业龙头旗滨集体，金晶科技、南玻A；光伏玻璃行业高弹性企业凯盛新能，亲切福莱特、信义玻璃。

　　水泥行业：3月27日-3月31日世界水泥墟市均匀价值环比赓续支柱平静。三月底，国内水泥墟市须要持续弱势运行，世界水泥企业均匀出货率爱护在61%，长三角区域雨水天气节略，企业出货量兴盛到7-8成；珠三角及周边区域受一连强降雨天色教学，出货量下滑到5成限定；西北、西南和华北区域环比根本维持平静。价格方面集团坚持安静，部分区域络续前期波动疗养走势。纵使商场处于传统须要旺季，但由于商场供求压力仍然较大，为安稳水泥价值和盈利，片面地区连续宣告4月或二季度错峰分娩计划，将减产30%-70%。引荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，提议焦点合怀天山股份。

　　玻纤行业：3月24日-3月30日无碱池窑粗纱墟市代价维持稳固走势，各厂周内报价无光鲜改良。必要端上墟市中卑劣多按需采购，限制大厂存逢低少量备货，但全体下游备货渴望仍偏平居。方今多半厂家仍处亏欠状况，厂家生活较强的价值提涨志气，但短期必要支持仍较有限，市场暂犹疑维护。提供端局限稍有夸大，前期局限冷修产线燃烧复产，产量暂无增量。近期池窑电子纱商场多数池窑厂出货未见昭彰希望，个别限度企业因电子布库存压力较显然，实质成交相对壮健，电子纱代价主流走稳。需求端现阶段下流PCB市场全体开工率仍不高，且受成品库存压力较大教育，短期中卑鄙备货志向偏淡。后期各厂价格受资本端支柱，简单率趋稳运行。个股方面倡始主旨体贴齐全高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。

　　蹧跶修材：如今房地产市场正出现一系列踊跃改良。一方面，多地首套房贷款利率、首付比例下行，市集出售降幅光显收窄；另一方面，房地产企业融资情况无间改革，房地产启发投资降幅收窄。房地产墟市须要有望博得进一步释放，进而鞭策耗费建材需求迎来上涨。（1）防水：引荐防水龙头科顺股份；（2）管材：引荐行业龙头港股华夏联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。

　　风险指点：宏观环境露出晦气转移；基建项目制造进度不及预期；市场需求不及预期；主题合怀公司事迹不达预期；房地产宽松战略不及预期。