玻璃｜趋势设置弹性可期

　　投入3月份往后，浮法玻璃出卖不断好转，行业库存由8224万沉箱低落至6215万沉箱，降幅为24.4%，库存天数由37天降低至28天。需要端来看，随着地产出卖好转，在煽动确实需要回暖的同时亦使鄙俗来往商/深加工企业的信心征战，揣摸需求拐点已至；提供端来看，今朝在产产能处在2020年尔后的低位，冷筑产线短期或难以复产。供需赓续优化与本钱端压力有望缓解下，看好浮法玻璃后续红利弹性。

　　进入3月份从此，浮法玻璃销售延续好转，从命隆众资讯数据，结束4月6日，行业库存由3月初的8224万重箱降低至6215万浸箱，降幅24.4%，库存天数由37天降至28天，去库较为明显。且从具有较强代表性的沙河地区来看，库存消浸一方面反应切实需要的回暖（庸俗深加工企业订单天数环比陆续兴办，且代表地产必要的大板玻璃走货明晰向好）；另一方面也响应平凡决心在不断摆设（来往商库存有所填充，俗气加工厂也有所备货）。

　　遵照国家统计局数据，2023年前2月宇宙商品房贩卖额同比降低0.1%，比2019年选拔20.7%；新开工累计同比-9.4%，施工面积蓄计同比-4.4%，均有回升。2023年3月，中信证券探讨部地产组跟踪的15家样本房企销售额总计2,897亿元，同比增加33.5%。2023年一季度，样本房企完成售卖额8,762亿元，同比增添19.6%。3月各大企业加速推货，限度2月底的认购也在3月兑现，出卖吐露优良。

　　大家猜度随着需要进一步厘正，推货进一步加添，将促进商品房出售角落进一步向好。其余在开阔的仍需策略出台的低线城市，落选开辟和往还摩擦阻力的政策空间如故强盛。忖度在一线都邑房价底子稳固的景象下，商场将迎来全国房地产工业链景气的可不断惊醒。随着地产卖出的连接设置鼓动血本向俗气传导，预计玻璃需求拐点已至。

　　始末客岁下半年行业大领域冷建，且限度产线由于资本标题以及对明天的灰心预期退出，行业在产产能由高位时的靠拢18万吨/天低落约10%至16.2万吨/天，已回归至上一轮周期启动前的水准。短期来看，在须要预期向好之下，测度产能难以络续去化，但研究到行业当前较低的红利程度和客岁较多的超预期冷筑（本钱标题+临时预订耐火质料较为贫苦），揣测短期内能复产的冷修产能也较为有限。需要端由于刚性题目，估计规复速度落伍于需求且弹性小于需求。

　　揣度地产出卖的赓续筑筑将发动资金向粗俗传导，叠加供给端处在低位，玻璃行业库存去化的趋势已经设置，且咨议到业务商和深加工企业库存仍处在中性偏低声誉，若需求连续建设则库存去化速度会更疾，预计价值有望随着库存下降而持续创立；本钱端来看，远兴能源猜测其阿拉善500万吨天然碱有望于二季度延续试车投产，年内实行满产，揣测会对纯碱价值有一定打击，玻璃资本端的压力也有望有所缓解，利润弹性可期。

　　必要端来看，随着地产销售好转，在煽动确实需求回暖的同时亦使鄙俗买卖商/深加工企业的信仰扶植，估量须要拐点已至；需要端来看，此刻在产产能处在2020年往后的低位，冷筑产线短期或难以复产。供需陆续优化叠加资本端压力有望缓解，看好浮法玻璃后续结余弹性。