建筑质地行业周报：浮法玻璃周期拐点已至 积极体贴龙头配置机会

　　涨价去库趋势一贯，浮法玻璃拐点已至。截止2023/04/13，六合浮法玻璃市场价为1809 元/吨，较2023/04/06 市场价飞翔44（+2.49%）元/吨；本周均价为1795 元/吨，环比上周飞翔29（+1.63%）元/吨。

　　勾留2023/04/13，六闭浮法玻璃样本企业总库存5854.4 万重箱，环比降低5.81%，同比消浸12.97%。折库存天数25.9 天，较上期低沉1.8 天。本周产浮法玻璃产线 pct；产能操纵率为79.15%，环比发展0.5 pct；提供端稳增但仍处于连年来较低水准。近期浮法玻璃价值上涨、库存加速去化；后续随着“保交楼”资本进一步落实，竣工端一直征战慰勉玻璃需要向好，价格有进一步上升的动力。2023 年浮法玻璃行业受益于供需编制改正而迎来景气上行的逻辑取得连续阐发，发起踊跃亲切浮法龙头装备机遇。

　　水泥需求偏弱，错峰力度加大创新提供。本周P.O 42.5 散装水泥世界市场均价为471 元/吨，环比上周低浸0.34%，同比降低8.6%。

　　成本端，本周动力煤墟市大伙不竭下行趋势，秦皇岛动力煤平仓价（山西优混，＞5500 大卡）周均价为1017 元/吨，环比上周消沉3.98%，同比降低10.90%。本周水泥煤炭代价差为338 元/吨，环比上周进取1.16%，同比低落7.62%。本周水泥发运率43.96%，环比上周进取0.81pct，同比先进7.80 pct。寰宇水泥磨机运转率为47.25%，环比上周进步1.93 pct，同比发展9.78 pct。本缜密国水泥库容比为66.92%，环比上周发展1.64 pct，同比发展4.18 pct。不日，多地颁布水泥企业非采暖期错峰出产/延迟开窑通知，在今朝须要照旧偏弱，库存压力体现景况下，水泥企业积极推行错峰坐蓐，利于库存消化，有望使水泥价值得到支柱。

　　玻璃：从必要端高频数据来看，多地区玻璃企业产销率逾越100%，玻璃企业库存不绝去化。浮法玻璃行业供需编制双沉改进唆使库存消沉、价钱回涨的趋势已然显露。一直推荐周围、资本优势鲜明，2023年结余有望彰显高弹性的浮法玻璃龙头旗滨全体、TCO 镀膜玻璃量产力量国内超越的金晶科技。

　　玻纤：短期有望受益于下贱风电装机预期高增策画风电纱必要兴隆，有望消化新增产能改善供需式样；中永远内高端产品占比发展、龙头属性加紧照样是行业主逻辑，现在板块估值底部区间，设立性价比凸显。倡议亲切领域优势清楚、高端产品占比晋升的玻纤龙头华夏巨石。

　　糟塌修材：随着经济复苏与策略端放松，新房与二手房市场出卖端有望不时好转，唆使蹧跶筑材基础面清醒。短期来看，C 端、小B端亏损修材需求率先苏醒，龙头企业订单量和发货有望不时向好。中始终来看，耗损建材各赛途龙头在规模、渠途等方面优势昭彰，中小企业出清、龙头市占率提升的逻辑将继续演绎。举荐C 端占比提拔、减值要紧充满释放的完工端瓷砖龙头蒙娜丽莎、渠道构造一向优化，防水新规催化市场扩容的防水龙头东方雨虹、高市占率决意强定价权的石膏板龙头北新修材、倡导关切受益于原原料价值低沉、毛利率连续改进的涂料龙头三棵树、亚士创能。

　　基筑产业链：1）水泥：如今水泥板块有较大的估值制造空间，十全较高的平安四周，且水泥行业要紧龙头股休率达比年来高点。发起眷注地域供需系统优质，积极组织物业链一体化的天山股份。2）外加剂：基筑庞大工程项目开复工提速，减水剂必要决断性回暖。引荐2023年减水剂主业有望彰显高弹性、风电灌浆料等功能性质料速速进展的外加剂龙头苏博特。3）钢布局：引荐产需两旺，量利齐升有望一向兑现的钢结构筑造龙头鸿途钢构。4）筑筑开发租赁：引荐受益于高空作业平台租赁行业高景气，公司轻财产+数字化不息赋能的华铁救急。

　　宏观经济下行、基筑与房地产投资增疾大幅下降风险；原质量、燃料代价络续飞腾垂危；行业比赛加剧、墟市集合度提升不及预期。