机构点评：玻璃大幅拉升 纯碱大幅下挫

　　【机构点评：玻璃大幅拉升 纯碱大幅下挫】来日玻璃供给对价格造成的压力有限，而必要端表现为库存衔接六周去化，地产完竣面积企稳回升，地财富宏观战略一切呈相对主动态度，期价连续偏强对付。刻下纯碱行情严浸受制于供应端扰动，从现时情况来看，远新能源6月150吨产线投产概率较大，加之随着海外纯碱价值的回落，进口窗口期的开放，进口量或呈逐渐加添的趋势，将来供应端的压力较大。而需求显露或将平日，面前供需危境形式或将获得势必的缓解，短期期价震撼偏弱对于。

　　1、午后玻璃期货盘面大幅拉升，终止收盘，玻璃主力闭约FG2309高潮3.58%，近6个商业日涨幅达12.60%。

　　2、昨日夜盘肇始纯碱期价跳空低开，早盘过后期价连气儿下挫，搁浅收盘，纯碱主力合约大跌6.01%。

　　供应端：短期境遇来看近3周以后，玻璃供给端无冷修、新点燃产线，供应总体维护相对平和情况。中长期环境，因玻璃现货代价相接下挫，厂家库存相连走高，原片企业利润投入赔本区间，原片企业开工率自2021年8月10日的89.8%连接下滑至刻下的79.14%。提供端预测，近一个月尔后，玻璃现货价值络续高涨，原片企业利润渐渐好转，短期供给端填补没合系性补充，但中历久来看，因近两年从此地产新开工不够，现时地产行业以保完竣为主，中长远玻璃需要受限，理性境况下，开工大幅增添可能性较小。

　　库存端：自年头以来，前期房企受制于资本压力，完工呈现较差，玻璃须要不够，浮法玻璃企业库存处于史乘同期绝对高位。但近期在保交楼战术的感动下，原片企业竣工连续6周的大幅去库，且因在相接去库的第五周，阛阓遍及觉得前几周去库为深加工企业补库所致，后期库存去化幅度将有所放缓，然在第六周，库存去化幅度再次扩张，引燃玻璃期货行情。

　　必要端：短期来看，随着近期气温的相连进步，虚耗末尾地产行业施工进度将加速，玻璃需求投入时节性旺季，从面前全国产销情况来看，市集拿货氛围广大较好，局部地区以至揭示规格断货境遇。中持久来看，资历对2023年处所政府财政预算收入的领会（详目见玻璃二季度预测：“库存去化，底部迹象较为昭彰”专题汇报），今年宏观策略层面对地产行业将连续维持相对宽松。再从保交楼计谋落地处境以及近期实质数据表现来看，2023年1-2月房屋落成面积较往年同期累计增进14.7%。

　　综合来看，异日玻璃供应对代价酿成的压力有限，而须要端表示为库存衔接六周去化，地产竣工面积企稳回升，地资产宏观计谋统统呈相对踊跃态度，期价一口气偏强看待。

　　供应端：2022年以来，因新精采伏玻璃产线的贯串投产、以及海外因能源垂危功用纯碱出口相连飞腾，纯碱企业利润衔接维持高位等多重身分的用意，纯碱企业利润支撑在汗青高位区间，是以自2022年尔后纯碱企业开工率撑持在90%相近，为近10年今后新高。短期来看，刻下华东地域现货代价撑持在3100元/吨，纯碱创设企业短期减产动力不敷，提供或将不断保卫在当前程度。中期来看，进入夏天，纯碱企业将开始季候性停产冷筑，供给压力或将有所放缓，然面前阛阓主要合怀远兴能源一期500万吨装配的投产境遇，其6月安顿投产一条150万吨/年产线，而后按照利润境遇，估量7、8、9月连气儿投产其糟粕产线万吨产线基础可裁夺，后期由于用水指标标题，详细投产境况仍存不裁夺性。

　　库存端：前期因新卓着伏产线投产、出口量增加等多重身分作用，现货一向处于供不应求境况，纯碱企业库存相连位于史乘低位区间，自2022年6月以后，纯碱企业周度库存处于30万吨附近震动盘整，从当前数据来看库存压力较小，暂未展示累库趋势。

　　需求端：前期驱动纯碱价钱飞腾的光伏玻璃产线新投产快度放缓，浮法玻璃产线短期受制于利润，新燃烧动力亦不敷。加之外洋能源危害渐渐放缓，前期国内纯碱具备的出口优势弱小，出口量体现必然幅度的下滑，因此忖度短期纯碱须要将维护偏弱式样。

　　综合来看，当前纯碱行情首要受制于提供端扰动，从当前处境来看，远新能源6月150吨产线投产概率较大，加之随着外洋纯碱价钱的回落，进口窗口期的大开，进口量或呈渐渐增加的趋势，未来供应端的压力较大。而需求显示或将往往，刻下供需危急办法或将获得必定的缓解，短期期价震荡偏弱看待。