玻璃基差过高 展望着落空间有限

　　收跌，吃紧受阛阓危机偏好转弱牵连。OPEC月报表现其四月产量降低19.1万桶/日，严重由伊拉克库尔德区域断供孝顺，月报对年内供需预期调治较小，指向性有限。宏观预期主导的海外弱必要和OPEC+主导的主动减供应的博弈照样一时市集交易的主线，由于微观层面须要数据均有韧性，基准预期下5月后有望连气儿去库，刹那价格预计仍处二季度宽幅振动区间主旨以下，热情美国债务上限及

　　隔夜油价回调，内盘燃油系期货预计随同补跌。年内炼能矛盾缓解及国外需要欠缺亮点的大布景下国外炼厂毛利仍以弱势敷衍，新加坡柴油裂解价差虽有小幅反弹，但海外汽、柴油裂解价差详细仍偏弱及中东区域新炼能投放强迫下低硫燃料油裂解价差承压。高硫方面，受二季度中东发电需求提振资源偏紧体例不改，且5月后OPEC+减产也相对利好高硫资源，热情做缩崎岖硫燃料油价差计策。

　　国内化工需求总体稳中偏强，原油下行对外洋市场进攻较大，国内阛阓走弱幅度相对偏低。宏观心绪不竭加码之下市集络续交易需要阑珊可以，5月cp价值趋申雪映商场仍有坚信韧性，市集爱护低位震撼，近期维护游移。

　　国内各地区尿素现货代价小幅下调，基差环比坚韧。预计下周开头局部供应装配慢慢光复，上游累库的压力将会提升，现货代价将相联承压，盘面价格庇护低位振动体制。

　　隔夜外盘原油明晰下降，叠加外洋风险事故再次劳驾，国内外商品心情偏弱。西北区域甲醇现货价钱下滑至2100元/吨，卑鄙答应度环比走好。瞻望近期港口和内地现货价格企稳，短期盘面将止跌惊动。

　　沥青5月安顿排产量285万吨，同比连接保护在高位。材料端港口稀释沥青库存环比增加，升贴水在-16美元/桶附近。沥青必要逐步向旺季切换，库存环比小幅增长，同比低于往年，必要启动晚于预期，裂解利润短期承压。

　　宝来石化、茂名石化和巴陵石化算计98万吨/年的苯乙烯装置近期有检筑安排，约占总产能的5.63%。三大下游产成品库存高位，临盆利润欠安，负荷偏低，维持刚需采购，港口库存小幅去化。市集计价经济衰退预期，隔夜原油走弱，叠加家产内心态扫兴，苯乙烯弱势承压。

　　聚烯烃主力合约一连下行收跌，需要疲弱牵扯商场。聚乙烯方面，随着装置检筑季的光驾，国内聚乙烯供给压力减弱。但来路货本月有促进的趋势，增添国产量下滑的缺口。需要端来看，农膜需求淡季，开工将会大幅下降。但其你们们鄙俗制品需求相对不变，中空、包装膜需要有促进的能够。于是，完全来看，供需底子面全部庇护弱稳事势，须要淡季价格走势偏弱。聚丙烯方面，出口订单疲软瓜葛卑劣备货希望抬升，内需拉动力度及连接性仍然较弱，随着气候转热，下游须要整个偏淡。虽然检筑会集，但难以缓解阛阓库存压力。价值走势偏弱。

　　夜盘聚酯产品震荡偏强，乙二醇如故强于PTA。PX估值偏高，遗失调油需要维持后有空配代价，后市供给促进而须要趋弱，PTA现货加工差也有挤压空间，可讨论做缩TA-原油价差。港口库存消极及装配转产将兑现，乙二醇成为多配选择，近期一体化加工差从-200美元/吨回升至-120美元/吨邻近后略有回落；中线合成气法负荷提升及进口促进不妨管制乙二醇估值创办的空间。短纤开工偏低，现货加工筑理至盈亏均衡相近，耗费淡季，代价络续被动伴同资料振撼。

　　4月份中原CPI同比大幅回落至0.1%，中国通货减少压力增强，响应了国内必要偏弱，美国CPI同比连续回落至4.9%，美国通货膨胀压力减轻，意味着美联储加歇动力消极；4月中原汽车产销量环比大降，同比巨增，告急受客岁同期超低基数的教育，整个阐明尚可，仅略差于2021年同期；本周国内轮胎开工率回升，青岛区域天然橡胶总库存延续攀升，库存去化过程如故未能体现；云南天然橡胶产区大限制地域还是处于“停割”样子，少限定地域动手规复开割，海南天然橡胶产区慢慢开割，越南天然橡胶产区逐步开割。片刻，天然橡胶供需格式相对偏弱，期货价格位于史籍底部，5月合约投入交割期，仓单压力显然偏低，夜盘RU期价论述弱于NR，计策上以“震动筑底”的想讲敷衍。

　　本周玻璃小幅累库，库存环比增进1.88%，同比裁减36.24%。厂家库存低，现货挺价贩卖为主，大板价值坚挺，小板体现回落。中粗俗迟疑心理浓，沙河本周厂资产销大幅下滑的一个泉源，在于生意商贬价售卖挤压厂家出库，业务商本周去库较多，加工厂库存高，耗费原片库存为主。利润显露成立，行业扭亏为盈，后续有5000吨左右产线部署点燃。短期，产销走弱叠加产线复产，期价走弱，但短暂基差过高，预计下降空间有限，考试后续地产贩卖改良联贯性，短期观望为主。

　　本周库存环比颓丧0.23万吨至52.56万吨，好于商场预期。徐州丰成成立停产，重庆湘瑜装配停车，本周开工环比下滑2.35%至91.19%，江苏实联近期安排检修，开工或振动运举措主。目前轻碱需要弱，平凡开工弱，浸碱刚需保持，近期浮法和光伏产线点火，但远兴大投产，加之现货下调，庸俗采购心理差，原料库存或从15天降至更低。大增产的配景下，市集采购心态也爆发迁徙，纯碱下跌趋势难改。