玻璃下半年走势还看必要“表情”

　　合约2305不断上涨至约2000元/吨，而2309关约则在上涨至约1900元/吨后暴露回调。五一节前几个业务日，2309合约连接下跌，但在节前整日略有反弹，代价牢固在1800元/吨摆布。5月须要可能会角落转弱，但近端需要同比预计仍在高位，远端转弱的或许性更高。特别是远期须要更也许显露颓丧。方今玻璃坐褥利润较好，预计将逐步有更多冷修产线光复临蓐。所以，远月闭约根基面走差的不妨性更大。

　　产量方面，去年下半年玻璃代价低迷，利润缩水，多量产线万吨。虽然3—4月复产补充，日融量起首回升，但平均日融量如故相对较低。1—4月浮法玻璃产量展望为1706万吨，同比低浸6.4%。3—4月，国内玻璃产线冷建减弱，复产扩展，日融量从16万吨增进至16.3万吨，增幅约为1.8%。方今，无论运用何种燃料（如煤、火油焦和天然气），玻璃坐褥均能获取较好的利润。所以，预计后续会持续有产线复产。若是玻璃坐褥利润接续坚决在较高程度，那么日融量有望延续飞翔，年底日融量预计在16.8万—17.4万吨。

　　必要方面，1—2月浮法玻璃需求同比下降13.3%。但3—4月，随着“保交楼”政策的进一步深化，本质地产完毕促进较快。其余，卑劣玻璃深加工厂添补玻璃原片库存，导致浮法玻璃表观需要阐述极端好，3—4月同比施行23.4%。在这时间，信得过需求和图利需求均发挥优异。展望后市，目下卑鄙深加工厂原片库存处于相对高位，后续进一步补库的动力预计不会太大。靠得住需求方面，暂时周期内，地产杀青通常滞后新开工两年安排。2021年7月起首，地产新开工面积陆续下行，2021年全年新开工面积同比低重11.3%，从这一“存量”维度看，今年下半年的完成阐明预期并不乐观。可是，今年实现端有必然的“新增量”，即保交楼。近年来，每年告终面积均远低于新开工面积，理论上有大量未竣工楼盘。同时，今年地产花费者和建造商的偏好爆发了变化。畴昔，地产筑造商喜好新开工，来因开工了就能卖期房，资本周转速度速。但暂时消耗者更偏好现房，期房不好卖，所以设备商起头偏好实现。这种偏好的变更叠加国家大肆救助“保交楼”，给地产实现带来了新的增量。

　　成本方面，按1177元/吨到厂煤算（坐蓐玻璃运用6000卡以上的高卡煤），沙河煤制成本约为1330元/吨，华中石油焦制本钱约为1380元/吨，华南制本钱约为2013元/吨，眼前各坐褥工艺制玻璃的利润均较好。2309合约上，纯碱有较大的贴水，2309关约华北煤制本钱约为1192元/吨，火油焦制成本约为1224元/吨，制成本1863元/吨阁下；2309盘面煤制节余600元/吨，石油焦制盈余618元/吨，天然气制盈利80元/吨。

　　综关来看，后续玻璃供应大概率逐渐执行，但须要方面存在较大分化，提供合切“保交楼”策略对市场的教化深度。如果长年需求依旧在同比增进2%以上的水准，则玻璃库存预测阐明较好；假如整年需要同比负增长，那么下半年玻璃预计会从头进入累库周期。