公司首次笼罩汇报：扩产中硼硅药用玻璃特玻龙头高成长

　　公司成立于2002年，专心于特种玻璃手艺的研发运用边界长达20年，造成了药用玻璃、耐热玻璃和电光源玻璃三大主业务务板块，公司也是国内最早涉足药用玻璃行业的企业之一，公司中硼硅药用玻璃成主要成长方向，中硼硅执掌瓶和中硼硅模制瓶新筑产能带来高滋长，所有人计算力诺特玻2023-2025年归母净利润不同为2.1/3.7/4.5亿元，同比+79.9%/+75.0%/+23.0%；EPS为0.90/1.58/1.94元，对应该前股价PE为19.5/11.1/9.1倍。他们抉择山东药玻、威高股份、山河药辅举止可比公司，2023-2025年展望的公司PE均低于行业均衡，刻下PB亦低于行业平均。公司中硼硅药用管制瓶正处于疾速扩产期，新增中硼硅模制瓶带来新增量，估计2024年加入功绩快速释放期，关系审批与相仿性评议为中硼硅药用玻璃带来历史性生长机缘，公司有望竣工高成长。初度笼盖，予以“买入”评级。

　　中硼硅药用玻璃滋长性高：今朝，大家国药用玻璃低硼硅和钠钙玻璃占比在90%以上，中硼硅药用玻璃占比不到10%，而国际上主流药用玻璃均为中硼硅玻璃。联系审批利好头部药用包材企业，相仿性评价促低硼硅药用玻璃向中硼硅药用玻璃更换。凭据Reportlinker预计，2022-2026药用玻璃年复合弥补率为11.0%，按照制药网预测，另日5-10年内，所有人国将会有30-40%的药用玻璃由低硼硅玻璃、钠钙玻璃升级为中硼硅药用玻璃，中硼硅玻璃受益于药用玻璃减少和分泌率培植。中硼硅管辖瓶扩产：公司为中硼硅管制瓶头部企业，在建产能赶过已有产能，同时中硼硅玻璃管投产，拉管本事获取冲破，中硼硅玻璃管个别自给有望进步中硼硅经管瓶全体毛利率。中硼硅模制瓶蓄势待发：公司中硼硅模制瓶有望在2023年下半年告竣相干评审，届时，中硼硅模制瓶加入产量释放期，在修中硼硅模制瓶达产后，每年勋绩净利润有望高出1.3亿元，盈余有望和治理瓶各有千秋。

　　日用玻璃产品均为高硼硅玻璃制品，搜集耐热玻璃和电光源玻璃，现在，公司耐热玻璃营收占对比高，毛利率略有消沉。公司延续稳定耐热玻璃市集身分，耐热玻璃向轻量化倾向滋长，将有效对冲原质料和能源价值高潮带来的资本热潮，耐热玻璃毛利率有望回升。电光源玻璃方面，新增LED电光源玻璃，拓展电光源玻璃品类，随着LED大灯在汽车等范围的精深行使，商场对玻璃透镜的须要逐年造就，公司电光源玻璃有望稳步滋长。

　　证券之星估值会意指点力诺特玻剩余才智优异，他们日营成绩长性泛泛。综关根基面各维度看，股价合理。更多

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