玻璃纯碱短期跌势难改 “至暗工夫”光临？

　　不日玻璃纯碱期货行情备受关切，笔者走访湖北地域玻璃和纯碱市场创建，玻璃临蓐企业平常看好下半年的需要，深加工企业态度仍相对谨慎，纯碱企业对来日价值趋势的看法较灰心，但头部碱厂吐露有信思面对此次“价钱袭击”。

　　联系数据显现，近期华中区域玻璃产销率走低，但沙河地区均匀产销率超130%。这次笔者调研的华中地区几家玻璃企业普及响应库存压力不大，价钱以稳为主。据懂得，沙河地域玻璃厂的库容量不及湖北地区的临蓐厂家，对库存的敏感度较高，但沙河有宏大的生意商库存。

　　从供应端看，由于2021年玻璃价格上升到3000元/吨以上时并未泄漏太多新增产能，因而坐蓐利润向好，当今行业门槛很高，产能促进较困难。现在有50多条玻璃分娩线处于冷修样式，近期临蓐利润回正，墟市烦懑高利润下玻璃企业会复产导致提供增进。从耐火砖的境况看，玻璃产线冷修后点燃的岁月拖延，往后轮行情启动时刻算计，最速一批此期间决计燃烧的玻璃厂要到10月份完结冷修，是以对2309关约熏陶不大。

　　而今是玻璃的古代消费淡季，必要偏弱，但湖北区域厂家挺价愿望强烈，深加工企业补库抱负不强。从调研境况看，今年上半年玻璃需求的促进主要来自家装订单，深加工企业整年构造中裁减了工程单的比例，更多倾向于“小而美”的家装和特种玻璃订单。从地产待落成数据看，只管2022年新开工较低，但近两年的须要对玻璃产业仍有接济。分娩厂家感应今年玻璃行业处于平常的运行周期，传统“金九银十”到来时会看到须要的回暖。尽量房地产市场苏醒较慢，但今年对玻璃须要的教诲不大，明天需要能否释放枢纽看房企的资本境遇。

　　数据呈现，4月份房产完工面积为4256万平方米，高于2021年同期，同比增加37.25%。1—4月的竣工面积为23678万平方米，同比增长18.8%。竣工端数据在整体地产数据中极端亮眼，但从PVC及铝关金门窗框的消费量看，数据的参考性尚待阅览。4527.2万重量箱大略率是玻璃库存的阶段性低点，今朝大量货源鄙人游企业手中，前期大批采购的原片消化后，才会有较强的补库须要。当今看，下半年的玻璃行情公叙乐观，但不能大意本钱大旨下移的危殆。后续可重点关心商场何时浮现正向旗帜，各地玻璃商场的消磨情况，以及全国各区域之间的代价分别。

　　从此刻纯碱资产的现状看，现货代价下落，卑鄙观望心情较浓，上游急于兑现方今尚可的利润。笔者走访湖北四家玻璃厂创办，两财产能较大的玻璃厂纯碱整个库存处于低位，另两家采购较灵活，但也在紧缩纯碱库存，以刚需补库为主。此刻玻璃厂平常感到纯碱提供较宽松，随着新产能的投放，后期价格仍有下跌的可以。但笔者调研的碱厂揭发，随着碳酸锂价格和需求的回升，前期较弱的轻碱须要已首先好转。

　　笔者从走访的纯碱交割客栈透露到，交割库库存降幅较大，此中一家库存为峰值的1/10，一家险些零库存，浸要来历为当前价位期现商结余空间极小，囤货垂危较大。交割库通俗感觉，下半年随着纯碱价值的降低，供给增量会逐步入库。

　　当今纯碱开工率为87.33%，仍处于相对高位。6—8月为传统检筑季，节制碱厂减负或停产检修对产量有必定教育。5月20日远兴能源项目顺遂点火，即使新产能投放后有产能爬坡期，但从调研的玻璃产业心态无妨看出，当前玻璃厂仍在减弱纯碱库存，囤货理念亏损。

　　调研发明，碱厂搜集头部临蓐企业均感受下半年的供应增量压力较大。他日随着环保计策趋严以及检修力度加大，晚辈产能、中小产能慢慢退出是局势所趋。

　　玻璃厂相合人士感到纯碱代价仍有下行空间，方今控制碱厂带头降价抢占商场，况且成本坍塌会导致价格进一步下行。

　　过程调研，笔者觉得玻璃和纯碱的价差仍有收窄空间，多玻璃空纯碱的套利兵法还是可行。今朝玻璃2309合约贴水幅度较大，逐步挨近煤炭和火油焦为燃料的临盆资本线，可逢低创筑多头仓位。纯碱方面，从盘面看，11月之后的合约间价差依然收缩，向下的动能镌汰。短期看，纯碱2309关约期价已下穿氨碱法资本线，但还未触及联产法成本线，短期跌势难改，前期空单可接连持有。（作者单位：大陆期货）