三季度功绩再刷新高福耀玻璃已走出低谷

　　10月16日收市后，汽车玻璃龙头福耀玻璃600660）(03606)又一次交出了超市场预期的收效单。

　　从财报数据来看，今年首三季度福耀玻璃营收和净利皆实现伸长。期内，该公司完毕营收为238.26亿元（国民币，下同），同比延长16.56%；达成归母净利润为41.26亿元，同比伸长5.77%；扣非后归母净利润40.62亿元，同比拉长6.48%。

　　然而业绩出炉次日，福耀玻璃A股与H股股价却露出了背离，当日收盘分别下跌1.08%及热潮0.68%。不外伸长时代来看，公司股价已从年内低位胜利反弹，不到五个月时期，公司H股股价已大涨超35%，但相较于68.9港元的汗青高位仍有较大差距。

　　据APP明晰，福耀玻璃创制于1987年，这三十余年来，公司长期凝思于玻璃领域。在2009年，福耀玻璃在所有人国汽车玻璃墟市的据有率已经横跨55%。为了进一步拓展墟市，公司出手构造国外，先后在俄罗斯和美国设厂。到了2019年，福耀玻璃外洋收入已胜利超过100亿元，收入占比近50%。据最新数据涌现，公司现在国内汽玻市占率凌驾60%，举世市占率也超越30%，海外市占率加速提携。

　　方今，公司的主买卖务搜集为各种交通运输器材供给安定玻璃、汽车饰件全办理方针，搜集汽车级浮法玻璃、汽车玻璃、机车玻璃、行李架、车窗饰件联络的安顿、生产、销售及任事。

　　分季度来看，今年第三季度，公司的毛利率发挥颇为亮眼。期内，公司毛利率维36.31%，同比完成了1.39个百分点的增长。东吴证券表示，公司毛利率的上行，除周围效应外，关键受益于纯碱以及天然气等资料本钱进一步下探。招商证券指出，2023年第二季度，纯碱代价指数从季度初的1591 着落至季度末的1369，二季度纯碱价钱的着落优化了公司三季度资本。其余，其指出今年第三季度纯碱价钱指数曾经保卫在1350 操纵的低位程度，所以其预测四季度公司本钱端仍会有较好阐明。

　　但需要防卫的是，今年第三季度公司却陷入了“增收不增利“的困境。财报大白，期内福耀玻璃达成贸易收入约88亿元，同比伸长16.7%；实现归属于上市公司股东的净利润约12.9亿元，同比下落15.09%。APP留意到，公司第三季度盈余阐扬的下滑首要受到汇兑亏损的带累。据悉，期内公司汇兑耗费达2.64亿元，严浸是来因今年第三季度尽管群众币兑美元汇率保持根底恬逸，但欧元及卢布等货泉相对公民币贬值较多，而公司欧洲交往占比拟高，产生汇兑耗费。若扣除汇兑亏损的感染，期内公司归母净利本质同比增长39.3%，环比也完结了16.2%的拉长，利润阐述创下2021年以后的新高水准，也远超墟市预期。

　　据中原汽车资产协会数据显示，今年9月，汽车产销量均创历史同期新高，新能源汽车和汽车出口不竭精湛表现。期内，汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比不同伸长6.6%和9.5%。2023年1-9月，汽车产销分歧竣工2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。个中，新能源汽车产量达609万辆,同比上升26.7%。

　　而在全球市场方面，据TrendForce预估，2023年环球汽车墟市销量有时机复兴拉长态势，达8410万辆，同比延长3.8%。今年前三季度，在福耀玻璃沉心结构的美国、欧洲墟市等紧要市场根蒂上也告竣了两位数的大幅延长。据MarkLines的统计数据显现，今年前三季度，美国新车累计销量为1170万辆，同比增长13.7％。与美国肖似，欧洲汽车市集也无间警备着强劲的增进势头。据欧洲汽车物业协会数据呈现，阻止今年8月，欧洲乘用车墟市销量已联贯13个月完成同比正拉长。

　　华泰证券指出，随着三季度国家、场所层面促消磨计谋不停出台，车企优质供应频出，与此同时，新车让利消费者引发购车热情，预测车市必要走高有望促关系板块事迹的踊跃阐明。

　　本来，叙起现今的汽车资产，就不能不提“新四化”风潮的振起。在汽车“电动化、网联化、智能化、共享化”成为汽车资产昌隆的潮流和趋势的后台下，新能源汽车分泌率不绝提携，智能汽车也已经加入到群众化应用的阶段。个中，特斯拉引领天幕玻璃趋势，渗出率加速扶助，天幕玻璃显然擢升单车玻璃面积，进而鼓动单车配套价钱的培育。随着越来越多的新身手集成到汽车玻璃中，为汽车玻璃行业的富强提供了新的时机，也让福耀玻璃如许的行业龙头企业充足受益。

　　据APP大白，频年来，福耀玻璃与京东方、北斗智能在智能车窗方面举办兵书协作，绵延推出包罗智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、举头透露玻璃、超断绝玻璃等高附加值产品。随着产品结构的优化，福耀玻璃高附加值产品的收入比重提拔光鲜。据公司财报显示，2019年、2020年、2021年、2022年，福耀玻璃高附加值产品营收占比不同选拔1.72个百分点、2.64个百分点、3.31个百分点、6.21个百分点，2023年上半年该占比更是大增10.08个百分点。

　　值得一提的是，高附加值产品收入占比的培植，对福耀玻璃的红利智力动员效应是显著的。在2023年半年报中，福耀玻璃显示，收入填充紧要是公司加大营销力度及高附加值产品占比提升所致。此外，这也告成培育了福耀玻璃的产品溢价才智。据测算，于2022年，福耀玻璃汽车玻璃的单平米价钱为201.28元，而在2019年173.78元，三年复关年增长率为5%。

　　另外，福耀玻璃还并购德国SAM，进军铝饰件，拥护福耀玻璃洞开由铝饰条业务带来的簇新滋长空间。据APP明白，铝条作为汽车车窗的梳妆品，也可与汽车玻璃十足打包销售给下流汽车整车创制商，降低其临蓐出力。福耀玻璃利用SAM在原有欧洲市集客户及自己良好的处分机制进驻铝饰件商场，延长自己在车身部件占比，有效提升单车价钱。

　　华西证券002926）指出，铝饰条有望更生一个福耀。公司2019年3月先河并表SAM，整合责任稳步鞭策，其瞻望盈利才智将逐渐更正。铝饰条可与汽玻集成，顺应客户模块化、集成化的采购趋势，中永久整关SAM有望再生一个福耀。

　　应付另日走势，在福耀玻璃三季度业绩宣告后，多家券商、投行均发文体现看好。

　　中泰证券600918）强调，公司是举世汽车玻璃龙头，战术了解、策划持重，商场较量力及抗伤害才力不断巩固。兴业证券指出，此刻汽玻升级趋势清晰，产品机闭不时改变加上纯碱等原原料成本下行，叠加产能运用率提携，公司盈利智力完满向上弹性。外洋对手加速退出，福耀海外扩产加速，长期看福耀举世市占率仍有造就空间。

　　安好洋证券再现，来日随着美国二期项目产能的逐步释放，2024 年有望竣工470 万套的产能水准，达产后美国市占率有望进一步扶直至35%，反响净利率在边界效应鞭策下有望不断拉长，叠加高附加值天幕玻璃外洋渗透率进取，产品量价齐升可期，国外商场有望成为公司的第二拉长曲线。

　　综闭来看，受惠于国内外汽车商场向好，福耀玻璃功绩警戒向好兴盛。假使短期内在汇兑耗损的扰动下，公司盈余略有振动，但永世来看，举动汽车玻璃龙头的福耀玻璃我日的生长空间值得等候。

　　已有414家主力机构显现2023-06-30申报期持股数据，持仓量一共11.38亿股，占流畅A股56.80%

　　近期的均匀资本为38.08元。该公司运营情景精湛，多半机构觉得该股长久投资价格较高。

　　大量业务：成交均价36.18元,溢价率-4.54%，成交量33万股，成交金额1193.94万元

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