福耀玻璃连跌两周靓丽年报难掩行业增速放缓之忧

　　福耀玻璃(600660.SH)3月15日晚间公布了靓丽的2023年功绩。可是3月6日到3月19日公司股价却连跌两周，累计跌幅近10%。事实发作了什么？3月19日上午，福耀玻璃再跌1.55%，午时报收42.51元。

　　2023年以后，各大汽车主机厂为了掠夺墟市份额纷纷降价，2024年开端的价钱战极端白热化。不过2023年作为汽车零部件龙头之一的福耀玻璃毛利率不降反升，2024年其毛利率还能不能呵护在35%以上的高水平？

　　2020年初步，随着电动车渗出率大幅普及，天窗的凡是摆布大幅升高了单车对玻璃的平衡需要，汲引了福耀玻璃在2021年之前产业链龙头之一的气象，稳定增长的利润和分红，让曹德旺统治的这家玻璃巨擘一度在2021年超出60元大闭。

　　福耀玻璃公布的2023年年报显露，实现生意收入同比促进18.02%，抵达331.6亿元，告竣利润总额67.16亿元，同比增加20.38%，达成归属于上市公司股东的净利润56.29亿元，比上年同期增加18.37%；实行每股收益2.16元，比上年同期增长18.68%。

　　国海证券认识师戴畅吐露，2023年福耀玻璃汽车玻璃销售收入298.87亿元，同比增加16.79%，汽车玻璃营收情状优于汽车行业，销量抵达1.4亿平方米，同比增加10.24%，均衡单价抵达 213元/平方米，同比增加5.94%，产品单价的普及首要受益于公司巩固工夫更始优化产品结构，高附加值产品占比连绵提高。2024年福耀玻璃毛利率达到了35.39%，同比促进1.36个百分点；其中2023年第四时度，福耀玻璃达成毛利率36.54%，同比增加3.70个百分点，合键缘由平均单价的普及和领域效应释放，以及原材料纯碱价钱的颓丧。

　　福耀玻璃映现，汽车行业从短期来看，汽车市场在延续清醒，但国内外现象搀和肃穆，挑衅和不信任性增进。中原加大宏观调控力度，扩大内需、优化构造，积极推广外地商场的同时，也始末出台和落地各式战略手段促使汽车消费，如优化限购战略、伸开新一轮汽车下乡、以旧换新、连绵和优化新能源汽车车辆采办税减免至2027年12月底等一系列刺激汽车消磨政策，2023年华夏汽车产销创史册新高、汽车出口创史书新高。

　　但是，随着2024年整车价格战进一步白热化，行业增速放缓，福耀玻璃还能不能保护毛利率的坚挺？

　　3月发端，比亚迪、理想、零跑等多个品牌都纷纭推出自家优惠政策以及改款新车型，全豹开启了龙年车市“卷价值”和“卷产品”的模式。有业拙荆士认为“增配不加价”惟恐大幅削价，将会使得较量尤其剧烈，将会逐渐传达到零部件。

　　某广州私募人士向第一财经记者展现，这一轮汽车行业减价潮来看，行业投资短期过大(早期融资，场所企业过分加入等)导致的产能伸张供应过剩，出现如今持久价值战，但是必要端的增速却对照有限，主机厂削价通道联贯展开，供应链也要降本压价，整车厂重要对行业集合度较低的零部件提供商有议价能力，以至能够按照价低者得的法则来谋划，能够转换贬价压力。

　　但是，类似福耀玻璃、宁德时期这种在国内市集份额超越一半的，缘故整车主机厂采用局限太少，这些供应商巨擘对整车厂都有很强的议价才能，定价权重要都在这些权威手里。“倘若行业需要较着减弱的话，这些威望才有惟恐追随整个资产链一同贬价，”上述私募人士表示。

　　福耀玻璃联系操纵人露出，市集比赛的加剧，惟恐会导致公司限度产品的售价低浸或需求下跌，假如公司的角逐对手告成提高其产品本钱，或推出新玻璃产品或可更换玻璃的材料，则公司的售卖及利润率惟恐会受到倒运教化。公司汽车玻璃成本构成主要为浮法玻璃资料、PVB材料、人工、电力及建造费用，而浮法玻璃成本紧要为纯碱原料、天然气燃料、人工、电力及建造费用。受国际巨额商品价格波动、天然气市集供求关系变更、纯碱行业的产能变化及玻璃和氧化铝产业景心胸对纯碱需求的蜕变、人工本钱的持续上涨等陶染，公司存在着成本动摇的危险。