福耀玻璃连跌两周靓丽年报难掩行业增速放缓之忧 ｜ 公司窥察

　　坊镳福耀玻璃、宁德时分这种在国内商场份额逾越一半的，来由整车主机厂抉择范畴太少，这些供给商威望对整车厂都有很强的议价本事，定价权紧急都在这些威望手里。若是行业须要彰着缩小的话，这些巨头才有可以跟班全数资产链全部减价，上述私募人士涌现。

　　福耀玻璃（600660.SH）3月15日晚间颁发了靓丽的2023年功绩。但是3月6日到3月19日公司股价却连跌两周，累计跌幅近 10%。结束产生了什么？3月19日上午，福耀玻璃再跌1.55%，午时报收42.51元。

　　2023年尔后，各大汽车主机厂为了掠夺市场份额纷纭削价，2024年发端的价钱战越发白热化。但是2023年四肢汽车零部件龙头之一的福耀玻璃毛利率不降反升，2024年其毛利率还能不能保护在35%以上的高水准？

　　2020年发轫，随着电动车排泄率大幅提高，天窗的宏大利用大幅普及了单车对玻璃的匀称须要，教育了福耀玻璃在2021年之前家产链龙头之一的时事，安稳增长的利润和分红，让曹德旺约束的这家玻璃巨子一度在2021年赶过60元大关。

　　福耀玻璃颁布的2023年年报骄傲，杀青贸易收入同比促进18.02%，达到331.6亿元，达成利润总额67.16亿元，同比增进20.38%，杀青归属于上市公司股东的净利润56.29亿元，比上年同期增加18.37%；实现每股收益2.16元，比上年同期增加18.68%。

　　国海证券叙述师戴畅闪现，2023年福耀玻璃汽车玻璃售卖收入298.87亿元，同比增长16.79%，汽车玻璃营收处境优于汽车行业，销量到达1.4亿平方米，同比增进10.24%，均匀单价抵达 213元/平方米，同比促进5.94%，产品单价的抬高首要受益于公司增强技术革新优化产品组织，高附加值产品占比持续抬高。2024年福耀玻璃毛利率抵达了35.39%，同比增加1.36个百分点；个中2023年第四季度，福耀玻璃告终毛利率36.54%，同比增进3.70个百分点，主要来由均匀单价的普及和范围效应释放，以及原原料纯碱价钱的消重。

　　福耀玻璃出现，汽车行业从短期来看，汽车市场在继续惊醒，但国内外局势紊乱严峻，挑衅和不肯定性增长。中原加大宏观调控力度，推行内需、优化结构，主动推论外洋阛阓的同时，也颠末出台和落地各式政策步骤促进汽车破费，如优化限购战术、生长新一轮汽车下乡、以旧换新、连续和优化新能源汽车车辆添置税减免至2027年12月底等一系列刺激汽车破费战术，2023年中国汽车产销创史册新高、汽车出口创汗青新高。

　　可是，随着2024年整车价值战进一步白热化，行业增快放缓，福耀玻璃还能不能保卫毛利率的坚挺？

　　3月开头，比亚迪、理念、零跑等多个品牌都纷纷推出自家优惠战术以及改款新车型，一共开启了龙年车市卷代价和卷产品的模式。有业内人士感觉增配不加价或许大幅抑价，将会使得角逐尤其强烈，将会慢慢转达到零部件。

　　某广州私募人士向第一财经记者吐露，这一轮汽车行业减价潮来看，行业投资短期过大（早期融资，地址企业太过加入等）导致的产能伸张供应过剩，酿成如今永远价值战，可是须要端的增速却比照有限，主机厂减价通谈接连大开，提供链也要降本压价，整车厂首要对行业调集度较低的零部件提供商有议价能力，乃至能够按照价低者得的规矩来筹办，能够更改削价压力。

　　然则，貌似福耀玻璃、宁德年华这种在国内阛阓份额超出一半的，源由整车主机厂抉择周围太少，这些供应商巨擘对整车厂都有很强的议价本领，定价权首要都在这些巨子手里。要是行业需要彰着萎缩的话，这些巨子才有可以尾随全部物业链扫数抑价，上述私募人士涌现。

　　福耀玻璃关连担负人表示，阛阓角逐的加剧，能够会导致公司限制产品的售价降低或需要着落，要是公司的竞赛对手成功降低其产品本钱，或推出新玻璃产品或可取代玻璃的质料，则公司的卖出及利润率能够会受到走运感化。公司汽车玻璃本钱构成重要为浮法玻璃质量、PVB材料、人工、电力及制造费用，而浮法玻璃资本紧急为纯碱材料、天然气燃料、人工、电力及制造费用。受国际大宗商品代价震撼、天然气市场供求合连转化、纯碱行业的产能变更及玻璃和氧化铝物业景心胸对纯碱必要的变化、人工本钱的持续高潮等教化，公司存储着成本波动的风险。