评级研报丨这家光伏玻璃行业龙头昨年营收改良高 今年产能投放加速 机构上调公司剩余展望（附2股）

　　①2023年营收再厘革高！这家光伏玻璃行业龙头昨年功绩报喜，主买卖务产销两旺，今年国内外产能投放加快，机构看

　　②受益于光伏多线切割机市占率扶助，这家光伏安排公司去年业绩续增，运动国内稀缺8英寸SiC切磨扔设置供给商，订单有望随下旅客户必要增加，机构臆度今年净利润有望翻倍！

　　3月26日，国金证券公布研报再次笼盖福莱特（601865.SH），庇护“买入”评级。

　　公然质料夸耀，公司主业务务是各类玻璃产品的临盆和销售。严重产品包蕴光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃，公司是光伏玻璃龙头企业。

　　二级墟市来看，3月27日收盘，福莱特飞翔1.39%，报收29.13元/股；近30个业务日（2月7日—3月27日）以来涨超56%。

　　昨日，福莱特揭晓2023年年度汇报。汇报显示，受益于新增产能释放和光伏行业蓬勃发展，买卖收入再刷新高。

　　财报显示，2023年公司告终来往收入215.2亿元。同比增添39.21%；告终归母净利润27.6亿元，同比减少30.0%。据同花顺iFinD数据，公司2023年结余程度符合机构此前预期。

　　受到玻璃需要过剩及组件排产压力的习染，2023年玻璃价格大幅低落导致公司剩余才气同比发现显然下滑，此中光伏玻璃毛利率为22.45%，处于汗青相对低位。

　　但国金证券指出，公司步履龙头企业仍表现出强α属性，屈从财报公司全年产销率高达101%，同比培育4个百分比，年底库存0.6亿平，同比降低29.28%，库存始终支柱行业较低水平。

　　其中，光伏玻璃举动公司营收大头，2023年保护营收势头、产销两旺，营收同比增长43.82%，产销鉴识较上年增超40%。

　　国金证券指出，2024年公司产能有望络续快速添补，叠加头部客户资源将夸诞公司龙头优势。

　　国内新投产能今年计算点火运营。听从公司年报暴露，撒手2023年末总产能为20600万吨/天。公司商讨2024年新投产能安徽四期项目和南通项目日熔解量9600吨/天，较旧年同期增加8400吨/天，有望大幅补充公司今明年出货量。

　　同时，公司机关环球扩产，磋商在印度尼西亚投资修设2座日熔解量1600吨/天的光伏玻璃窑炉，以惬意诀别国家地域对光伏玻璃的须要。

　　客户资源方面，福莱特2023年报炫耀，公司已与多个全球出名光伏组件厂商建立了长期连结关联，如隆基绿能、晶科能源、东方日升、晶澳科技、正泰新能等。除光伏玻璃客户外，公司与家居玻璃客户亦修造并维护恒久营业相关，已成为宜家举世提供链的需要商。

　　连年来，他们国光伏新增装机量从来推广，行业快速舒展。国家能源局数据夸口，2024年前2月光伏新增装机36.7GW，同比大增80.3%。卑鄙需求郁勃带动光伏玻璃库存一连低沉，据卓创资讯，松手3月21日光伏玻璃库存环比低落7.4%。

　　中信证券指出，在光伏装机需要和组件排产超预期带头下，光伏玻璃行业库存速速低落，供需趋于吃紧，后续有望受益于本钱回落和价钱飞翔，迎来赢余量利齐升。

　　中金公司感觉，光伏玻璃是光伏财富链中的优质赛讲，行业供需形式向好，供给受计策节制继续放缓；行业格局平定，两家龙头公司赢余鲜明超过其他们厂商，角逐优势或许卵翼；价值有望飞腾发动盈利纠正，单月若组件排产大幅培育，光伏玻璃或将提供紧缺。

　　国金证券默示，2024年玻璃供需有望不断支持略微偏紧态势，同时磋商到本钱端纯碱价钱较高位已大幅下降，猜度公司终年剩余身手有望超预期。

　　国金证券还指点了光伏玻璃需要增添不及预期、公司产能修立进度不及预期、资本大幅摇动等危害地位。

　　3月26日，天风证券宣告公司年报点评报告再次笼罩宇晶股份（002943.SZ），珍爱公司“买入”评级。天风证券曾于2月29日初次覆盖并赐与“买入”评级。

　　居然原料夸耀，公司主要从事高精度系列平面研磨掷光机、多线切割机等电子财产专用铺排的研制启示、坐蓐及发卖等。公司产品应用于耗费电子、汽车家产、新资料、仪器样貌、太阳能光伏等范围，是国内线切割和研磨抛光配置研发分娩周围的抢先企业之一。

　　二级商场浮现上，终了3月27日，宇晶股份近30个交易日（2月7日—3月27日）涨超50%，今日报收24.83元/股。

　　3月25日，宇晶股份发布2023年年度汇报，告终营收13.04亿元，同比推广62.19%；告终归母净利润1.13亿元，同比添加16.19%；实行扣非归母净利润1.01亿元，同比加添110.38%。

　　公司楬橥炫耀，汇报期内，公司2023年新推出的多线切割机产品具有主动化程度高、得意行业细线化必要、产品效力安然性高等抢先优势，获得下搭客户认可，使得多线切割机产品订单大幅填充。高紧密数控切、磨、掷布置达成生意收入较上年同期增补57.28%。

　　在碳中和趋势下，SiC根据杰出的物理性情有望在国内新能源汽车、光伏、风电、工控等周围中络续分泌，对第一代半导体和第二代半导体完成必要程度的代替。Yole数据猜想，2028年SiC功率器件市集规模靠拢90亿美元，告急卑鄙支配布局为汽车和财产把握，占比区分为74%和14%。

　　天风证券指出，2023年国内SiC厂商积极扩产，SiC 6英寸向8英寸转移带头SiC加工布置必要，估摸8英寸的产品市占率将从2023年腊尾的不到2%扶直至2026年的15%控制。

　　公司活跃国内稀缺8英寸SiC切磨扔征战供给商，6到8英寸SiC切磨扔摆设已杀青批量贩卖，2023年累计发售额超2.2亿元，客户资源包蕴南砂晶圆、山东大学、中电化合物、东尼电子、合盛硅业、中电二所、三安光电。

　　随着下旅客户对8英寸碳化硅衬底质料须要的增加，有望得到更多的订单，为公司贸易扩充与利润填补供应了新的加添点。据天风证券梳理，撒手2023Q3，公司合同负债金额为2.76亿元，同比增添165%，环比增长55%，在手订单充足，为公司业绩释放和我们日发展需要有力保持。

　　天风证券还指示了光伏行业景风格不及预期、SiC专揽渗出率不及预期、客户导入转机不及预期、订单收入确认不及预期、股价摆荡较大等紧张名望。

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