，光大证券揭橥琢磨申报称，判断2022E常年前低后高的产销趋势将更为昭彰，叠加2023E新能源车辅助撤消对应的4Q22E冲量前景，估摸2022E国内新能源乘用车销量仍有望达500-550万辆。2022E整车ASP抬升趋势或将有望延续，中心零部件供应商的新定点/新产品逐渐放量、以及产品构造刷新/市占率抬升趋势有望慢慢增强，看好复工复产推进+爬坡/产能诈欺率修正、以及上游原材料代价有望趋稳回落，驱动的2H22E事迹界限刷新前景。
乘联会4月产销数据流露：4月国内狭义乘用车(轿车/SUV/MPV)产量同比-41.1%/环比-46.8%至96.9万辆(1-4月累计产量同比-2.2%至632.9万辆)，批发销量同比-43%/环比-47.8%至94.6万辆(1-4月累计批发销量同比-4.5%至638.6万辆)，零售销量同比-35.5%/环比-34%至104.2万辆(1-4月累计零售销量同比-11.9%至595.7万辆)。该行果断，1)4月产销同环比大幅回落;其中，末梢销量发扬略好于批发。2)新能源乘用车存量订单宽裕，渗出率接济较高水平。3)提供链/物流、以及产能爬坡仍然产销紧要地位。
2021整车+零部件板块完毕收入持重增加，1Q22整车毛利率好于预期：遵守中信指数数据，该行测算：1)2021年A股整车交易收入同比增长13.9%，毛利率同比下降1.1pcts至11.2%，归母净利润同比促进21.7%;2021年A股零部件营业收入同比增进17.2%，毛利率同比着落1.6pcts至16.9%，归母净利润同比增进6.9%。
2)1Q22A股整车买卖收入同比促进9.3%，毛利率同比微降0.4pcts至11.2%，归母净利润同比增长26.4%;1Q22A股零部件营业收入同比增长8.4%，毛利率同比下落2.7pcts至16.1%，归母净利润同比着落18.5%。
危险指引：芯片枯槁缓解不及预期;补库不及预期;原原料价钱飞翔;新车型上市与爬坡不及预期;资本费用局限不及预期，盈利回落，疫情再三，市集风险。
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