国信期货：库存掩护高位 玻璃弱势动摇

　　2023年2月玻璃回保守低位震荡，从2月初的1605至跌至1518，跌90点，跌幅5.6%，走势相对弱势。战略面对地产刺激赓续，然而高频数据仍弱，玻璃动作地产完竣端品种，短期须要难有走强。产业端库存累计，对价钱变成较大压力，随着旺季邻近，墟市忧郁加剧，弱势动摇。

　　2月份沙河区域浮法玻璃5mm大板市集价从1572元/吨涨至1476元/吨，下跌96元/吨。期货走势与现货分歧较大，期货端与2月初的下落紧要是扶植贴水，在将期货大幅的升水兴办后，盘面随着现货价格的下降弱势动摇。

　　基差显露2月份期现背离设立，不落后货端不停守卫对现货升水。由于玻璃眼前处于损失形态，期货对玻璃的定价经历升水表示血本的抄底态度。在玻璃供需情形本色性转强前，期货对现货升水难有逆转。

　　2月份玻璃利润回暖，以煤炭为燃料和以天然气为燃料的工艺差别耗损100元/吨和170元/吨，随着现货价格的着落后企稳，玻璃利润也停滞下滑，可是如故亏损，怂恿提供端接续下滑。

　　玻璃产量爱护下滑态势，浮法玻璃日度产量从15.74万吨一度下降到15.65万吨，且仍未有企稳迹象，玻璃产线条。玻璃现货的弱势和库存的储存让企业依然保卫减产趋势。

　　2月份玻璃开工率从78.15%先回升到78.81%，又再次下滑到78.15%，大伙持平；产能愚弄率从79.15%下跌到78.32%。供给端的连续下滑帮助期货端企稳。现货一时的拉升让提供的下滑短歇憩止，但是随着现货价格下落，开工率不停回落。

　　2月份的玻璃企业库存疾速填补，同比远高于往年，虽然库存增添的斜率不高，可是斟酌供应端下滑，反响必要端下滑。前期在地产政策刺激下，中卑劣企业图利需要启动库存有过下滑，面前附近旺季，市集当有旺季启动情况，营利需求守候旺季兑现利润。

　　总体上看，玻璃的供需景遇没有什么光鲜的变动，依旧处于过剩状态。前期的拉升主要是期货对地产策略吹风下的预期启发，而今左近旺季，商场的预期较为颓靡，期货的升水大幅缩短。猜念本次旺季玻璃的需求仍难有繁荣。

　　2022年12月份房地产数据出台，各项指标均弱于预期。其中代表玻璃需求的房地产完工面积蓄计同比为-15%，房地产月度竣工面积30513万平方米，实践端仍处在下滑阶段，可是可能看出随着计谋面对地产企业资金的注入，完竣端下滑在12月份光鲜放缓。

　　2022年12月汽车产量248.8万辆，经济压力较大、消耗低迷的状况下，汽车产量增快有放缓迹象，其它也有疫情因素。依据各新能源车企对2023年的安置，另日汽车产量将会有较大添补。

　　2023年2月玻璃回守旧低位惊动，从2月初的1605至跌至1518，跌90点，跌幅5.6%，走势相对弱势。计谋面对地产刺激赓续，然而高频数据仍弱，玻璃行为地产完竣端品种，短期必要难有走强。家当端库存累计，对价钱酿成较大压力，随着旺季临近，市场忧伤加剧，弱势波动。

　　2月份玻璃利还是失掉，带动提供端不绝下滑。玻璃产量守卫下滑态势，浮法玻璃日度产量从15.74万吨一度下降到15.65万吨，且仍未有企稳迹象，玻璃产线条。玻璃现货的弱势和库存的积蓄让企业还是庇护减产趋势。

　　2月份的玻璃企业库存疾疾加添，总体上看，玻璃的供需景遇没有什么光鲜的变更，依然处于过剩状况。前期的拉升告急是期货对地产计谋吹风下的预期启示，方今左近旺季，墟市的预期较为灰心，期货的升水大幅萎缩。揣摸本次旺季玻璃的需求仍难有发达。

　　瞻望3月份，玻璃现货仍难有好转，现货乐观必要证伪概率较高，估量盘面将弱势惊动。