公司公布23年一季报：23Q1实现收入/归母净利54/5亿元，同比+53%/+17%，范围不停持续疾速弥补。随着光伏装机须要逐步释放，4月光伏玻璃市场均价开启上升，公司赢余能力有望改革，全班人们支柱瞻望23-25年公司归母净利为29/40/49亿元。A/H股可比公司23年Wind一律预期均值19/15xPE，研究公司产能增添范畴优势有望持续显现，招认授予公司A股23年28xPE，保护A股方向价38.36元；钻探港股市场对短期事迹更为亲切，授予H股23年16xPE，保持H股偏向价24.98港元，均庇护“买入”。
23Q1公司收入54亿元，同比+53%，紧张得益于产能释放鼓励公司光伏玻璃销量增加。23Q1公司完全毛利率18.5%，同比-3.0pct，吃紧系光伏玻璃代价同比降低且原原料资本仍在高位。据卓创资讯，23Q1寰宇3.2/2.0mm镀膜光伏玻璃均价26/19元/平米，同比+3%/-3%，探求今年2.0mm光伏玻璃销量占比提拔以是公司全部销售单价或有所下滑。随着需要一直释放，4月此后3.2/2.0mm光伏玻璃均价分别同比高涨2%/1%，有望驱动公司Q2糟粕身手鼎新。同时，据Wind，停息23年4月22日宇宙天然气均价3.5元/立方米，同比-38.8%，公司本钱端压力同样有望渐渐缓解。
23Q1公司期间费用率7.2%，同比+0.6pct；其中卖出/处理/研发/财务费用率为0.6%/1.3%/2.9%/2.4%，同比+0.1/-0.5/+0.1/+1.0pct，财务费用率上升较为昭着，紧张系公司并购三力/大华矿业及营运资本须要增添导致银行借债放大，同时发行可转债导致债券利休伸张。23Q1公司产业负债率/有歇负债率57.3%/38.5%，同比+9.6/9.4pct，要紧系发行可转债导致应酬债券增加。23Q1公司筹备性净现金流-4.8亿元，同比-10.4亿元，要紧系付现比推广较多，23Q1公司收/付现比为41%/51%，同比-0.07/+28.1pct。
据国家能源局，23年1-3月全班人国光伏新增装机33.66GW，同比+155%，须要坚持荣华。23Q1公司新点燃一条1200t/d产线%，产能推广程序维持端庄。4月公司先后发布与正泰新能及晶科能源签订重大销售兵书框架契约，估量光伏玻璃贩卖合同总额死别为80.51/105.24亿元，有望为公司产能消化及事迹推广提供助力。
